Abstract

In the literature on monetary economics, there is the ‘inflationary bias’ result which predicts that the rate of inflation will be biased towards a higher level under discretionary monetary policy than under a rule‐based policy regime. It is established that a credible nominal target can eliminate this ‘inflationary bias’. In this paper, we examine the case of nominal GDP targeting, which is a rule‐based monetary regime. Depending on the degree of conservativeness by the central bank, we show in a stylized model the choice of different combination of inflation and real GDP targets can still result in an ‘inflationary bias’, and there also exists the possibility of a ‘dis‐inflationary bias’.

Keyword

monetary policy ;  nominal GDP targeting ;  central bank ;  conservatism ;  inflationary bias ;  E52 ;  E58

Abstract

In its recent anti-corruption campaign, China removed the criminal immunity originally enjoyed by its leaders. Absent fundamental changes in the political institution—in which incumbent leaders, instead of citizens at large, select the next leaders—such a partial reform pays off only if (i) it takes place at the “right” time, (ii) it goes easy on corrupt low-rank officials, and (iii) the government is reasonably centralized. Failing any of these, such a partial reform would lead to rampant corruption throughout the government hierarchy—an outcome far worse than retaining leader immunity.

Keyword

Autocracy ;  Corruption ;  Hostage motive ;  Leader immunity ;  Party elites

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《中欧陆家嘴金融评论2017》是中欧陆家嘴国际金融研究院与上海市金融服务办公室联合组织编撰的年度研究报告结集。遴选的2017年度的9个课题研究成果，涉及PPP实践、金融科技、楼市调控、产融发展、金融仲裁等金融领域热点问题。这些热点问题，有的已达成了阶段性结论，有的本身是未尽的开放性议题，值得持续关注。这本年度评论的出版，旨在让这些研究成果更广地传播于业界，并推动进一步的深入研究、交流。

Keyword

Abstract

Keyword

Abstract

Keyword

Ethnic diversity ;  values diversity ;  innovation ;  creativity

Abstract

中国经济目前处于一个历史性的转折期。从经济的角度来看，改革开放的前三四十年，我们基本上是通过工业化取得了经济的高速增长，这种模式在世界历史上并不是中国独此一家。

Keyword

后工业化时代 ;  中国经济 ;  企业 ;  改革开放 ;  高速增长 ;  世界历史 ;  转折期 ;  历史性

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研究结果显示,我国房地产市场整体库存并不高,按照统计局狭义库存计算,去化周期为4一6个月.主要问题是城市间结构性分布不均,35个一二线核心城市库存仅占19.33%,三四线城市库存占比达到80.67%.研究还发现,“去库存”过程比较突出的问题是,“一城一策”没有得到真正的贯彻执行.20个原本库存不高的一二线核心城市2017年库存较2015年下降了42.45%,供应进一步紧缺,房价快速上涨.库存较高的三四线城市却出现补库存的现象.按照广义库存口径计算,117个样本城市2017年的库存较2015年增加了1.17%.进一步研究还发现,补库存的城市中,68%的地区产业基础薄弱,人口流出,长期库存过剩的风险已经显露,需要高度关注.

Keyword

库存 ;  去库存 ;  测算 ;  反思

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社会融资规模指标推出以来，迄今已连续八年写进中央经济工作会议文件和《政府工作报告》，并和广义货币供应量（M2）共同作为货币政策调控的中间目标。社融指标是我国的独创，同时也是货币政策理论和实践的重要创新。

Keyword

社会融资 ;  宏观调控 ;  融资规模 ;  《政府工作报告》 ;  广义货币供应量 ;  中国 ;  中央经济工作 ;  货币政策调控

Abstract

鉴于资产负债表的重要性，中央银行对货币政策应慎之又慎，特别要注意避免货币和信贷超发，防止将货币政策当作调节经济方向盘。十年前，一个只有6千多亿美元资产的投资银行倒闭，竟然触发一场前所未有的金融危机，几乎摧毁了总资产2千多万亿美元的美国金融体系。从各国政要、华尔街老手，到经济学家和白领中产，无不目瞪口呆，人们不约而同地惊呼，这究竟是怎么回事？！

Keyword

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随着经济的发展，中国从短缺经济转变为过剩经济，从野蛮成长的时代转变成日益规范的时代，从信息不对称、信息传播缓慢的时代转变成当下的互联网时代，交易型企业家的机会越来越少。

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