Abstract

This paper studies how monetary easing provides incentives for banks to take risk and issue mortgage-backed securities (MBS) and, because MBS have the "lemon" property, why MBS buyers are willing to purchase high-risk securities at high prices. Banks need equity to attract deposits. Monetary easing reduces this need, and banks leverage up and reduce their monitoring efforts. The internal need for liquidity and risk sharing motivates banks to issue MBS. Security buyers understand the moral hazard problem that banks face but are willing to purchase bank securities at high prices because monetary easing would also reduce their cost of funds.

Keyword

monetary policy ;  mortgage-backed securities ;  risk taking

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改革开放四十年,中国经济的面貌发生了彻底的改变。前后对比,一个非常显著的变化就是民营经济的兴起。在改革开放之初,城镇几乎100%的是国有企业,农村是集体所有制,而今天,民营企业已占中国经济的半壁江山。2018年11月1日,习总书记会见民营企业家时指出,民营经济是中国的'五六七八九',即贡献了50%以上的税收,60%以上的国内生产总值,70%以上的技术创新,80%以上的城镇劳动就业,90%以上的企业数量。特别值得重视的是,民营经济在创新技术中占了70%以上的份额。四十年后的今天,中国经济正从制造走向创新.

Keyword

工业化 ;  配置资源 ;  民营企业家 ;  思想自由

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改革开放四十年,中国经济的面貌发生了彻底的改变。前后对比,一个非常显著的变化就是民营经济的兴起。四十年后的今天,中国经济正从制造走向创新,在这个关键的转型期内,民营经济的重要性比以往更加突出。未来的中国经济主要靠创新,靠新技术提高资源使用效率,实现GDP中等速度的增长。

Keyword

企业家

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近些年关于中国经济,许小年是很著名的悲观派。他曾多次表示,中国经济正在步入"中等收入陷阱"。不过,在近日举办的一场论坛上,他对中国经济的前景却偏向乐观。他认为,“尽管新周期目前还没有出现,但是新周期的出现是有可能的。”在很多领域,中国政府都做对了,情势正在好转。

Keyword

中国经济 ;  中国政府 ;  中等收入陷阱 ;  周期

Abstract

改革开放四十年,中国经济的面貌发生了彻底的改变。前后对比,一个非常显著的变化就是民营经济的兴起。在改革开放之初,城镇几乎100%的是国有企业,农村是集体所有制,而今天,民营企业已占中国经济的半壁江山。

Keyword

民营经济 ;  主体作用 ;  创新经济 ;  改革开放 ;  中国经济 ;  集体所有制 ;  国有企业 ;  民营企业

Abstract

如何看待资本市场和实体经济脱节的现象?我的个人观点是,在资本市场上,我们已经形成了'路径依赖'。经济学中,路径依赖指的是各种各样的陷阱,比如'凯恩斯流动性陷阱''中等收入陷阱'……它们导致我们陷入循环中,难以突破。目前资本市场的状况,在我看来无非是新一轮的循环。十几年前我们就跟投资者讲,要看基本面,得到的反映是'看基本面我能赚钱吗?'

Keyword

工业互联网 ;  研发体系 ;  细分市场

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冬天的寒意促使企业们开始探索新的方向和新的商业模式。如何看待现在资本市场现状以及它和实体经济脱节这样一个看似矛盾的现象?我的个人观点是,在资本市场上,我们已经是'路径依赖'。经济学中,路径依赖指的是各种各样的陷阱,比如'凯恩斯流动性陷阱''中等收入陷阱'……它们导致我们陷入循环中,难以突破。目前的资本市场状况,无非是新一轮的循环。

Keyword

存量市场 ;  工业互联网

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如果充分发挥民营企业在创新中的主体作用,我们有理由对中国经济的未来保持乐观,经济增长速度或许不像工业化时期那样高,但是,中等的、可持续的增长是完全有可能实现的。改革开放四十年,中国经济的面貌发生了彻底的改变。前后对比,一个非常显著的变化就是民营经济的兴起。

Keyword

工业化 ;  民营企业家

Abstract

Guest Editors Li, Mingjun Ding, Yuan Executive Editor Chen, Jieping Editorial Board Members Xu, Bin Rui, Meng Chen, Shimin Lu, Wenzhen Chen, Shaohui Tian, Ming (CEIBS EMBA 2005) Jiao, Sheng (CEIBS EMBA 2008) Li, Wen (CEIBS EMBA 2010)

Keyword

Corporate Social Responsibility ;  CSR ;  企业社会责任

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特邀编委 李铭俊 丁远 执行编委 陈杰平 编委会成员 许斌 芮萌 陈世敏 吕文珍 陈少晦 田明（中欧EMBA2005级校友） 焦胜（中欧EMBA2008级校友） 李文（中欧EMBA2010级校友）

Keyword

Corporate Social Responsibility ;  CSR ;  企业社会责任