Abstract

本案例讲述了私募基金分析师杨成在2018年2月15日的时间节点，整理投资分析报告，向投资经理推荐来年的通信行业投资机会。杨成将5G作为主推的板块——5G的技术变革将催生更多颠覆性应用，中国已将5G产业上升到国家战略层面。但当前5G行业投资存在很多不确定因素：一、5G标准尚未确定，世界各国都在积极研发5G核心技术，争取占据先机；如果标准押错，容易满盘皆输。二、通信行业周期明显，当前正处在4G基建高峰已过，5G启动尚早的寒冬期，过早投资可能会面对企业业绩兑现不及时的风险。三、5G对于各国而言都是涉及国家安全的战略级技术，在国际政治局势充满变化的环境下，中兴通讯等通信公司可能存在被国外市场禁入的风险。此时，如果你是杨成，是否应该推荐中国5G产业板块和中兴通讯给基金的投资经理？为什么？如果投资的话，应该如何应对上述风险？

Keyword

5G ;  产业投资 ;  企业投资 ;  投资决策 ;  通信行业

Abstract

中国的IT金融服务行业已进入同业竞争十分激烈的时代，作为国内金融IT综合服务提供商的领头羊，东南融通曾是国内银行IT服务领域的市场第一，保险IT服务领域的市场第二，并入选全球FinTech100强。业务范围涵盖了规划咨询、软件开发实施、技术服务、IT外包与运营服务、系统集成及系统维护服务等，是中国金融行业客户重要的IT服务提供商和战略合作伙伴。东南融通于2007年在纽约证券交易所成功上市，上市之后的四年中，利润和收益远高于业内平均水平。然而正式这样的“优质”的企业，在2011年被曝光会计造假。2011年5月，德勤华永会计师事务所（德勤中国）辞去了东南融通审计师一职，并表示东南融通的董事长贾晓工亲口承认“过去存在利润造假，所以账目上有虚假现金流”。12月14日，美国证券交易委员会因东南融通未按照规定提交年报和审计后的财务报表，启动了退市程序。东南融通的投资者已经提出集体诉讼，试图讨回股票暴跌带来的重大损失。对于资人而言，是应该迅速抓住该企业的关键“成长窗口”，实现高额投资回报，还是应持续收集企业信息，谨慎投资？“优质”公司的靓丽光环下，潜藏了哪些风险因素，如何分析这些蛛丝马迹？

Keyword

投资决策 ;  投资风险 ;  治理结构 ;  财务造假 ;  退市 ;  风险管理

Abstract

中国的IT金融服务行业已进入同业竞争十分激烈的时代，作为国内金融IT综合服务提供商的领头羊，东南融通曾是国内银行IT服务领域的市场第一，保险IT服务领域的市场第二，并入选全球FinTech100强。业务范围涵盖了规划咨询、软件开发实施、技术服务、IT外包与运营服务、系统集成及系统维护服务等，是中国金融行业客户重要的IT服务提供商和战略合作伙伴。东南融通于2007年在纽约证券交易所成功上市，上市之后的四年中，利润和收益远高于业内平均水平。然而2011年的一份重要报告显示东南融通会计造假，随后其独立审计师德勤辞职，紧接着触发了其在纽交所的退市程序。面对这类事件，投资人该如何分辨“优质”公司背后的财务造假行为？有哪些方法可以帮助投资分析师或审计师辨识并阻止造假行为？东南融通事件，给相关从业者敲响了警钟。

Keyword

投资决策 ;  投资风险 ;  治理结构 ;  财务造假 ;  退市