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自1998年诞生于北京中关村以来，京东集团始终处于高速奔跑状态，从传统企业起步到成为电子商务领域的佼佼者，京东以迅猛的增长速度出现在公众视野。截至2012年，京东集团已经发展成为中国最大的自营B2C电商。2009—2012年间，公司员工数量迅速从几千人增长至3万人，但依然面临巨大的人才缺口。为了保持后续发展速度，创始人刘强东于2012年前后陆续引入外部高管人才，空降CXO，其中包括新任CHO隆雨。 案例A主要描述了2012年8月隆雨上任后面临的一系列人力资源管理挑战，启发学员思考在应对这些挑战时应优先考虑什么；案例B主要描述了隆雨上任第一年着手做了什么，以及在执行改革过程中的具体措施——包括企业文化梳理和人才盘点，并启发学员思考在未来几年应如何继续应对人力资源管理方面的挑战。本系列案例较全面地反映了京东集团自开创以来在人力资源工作方面所遇到的种种挑战。

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人力资源管理 ;  人才发展 ;  企业变革 ;  企业文化

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随着我国风险投资(VC)行业日趋成熟,VC对被投资企业的辅导及增值的作用得到了更多关注。建成高铁网络的“时空压缩”效应是否改变了我国VC的投后管理行为,并进一步表现为投资绩效的提升?本文分别以是否成功退出持股企业及投资回报率作为VC投资绩效的代理变量,利用高铁通车这一外生冲击,考察软信息传递和市场准入变化是否促使VC更多关注投后管理和发挥增值效应。实证结果表明,在高铁通车之后,风险投资和被投资企业之间的交流便利性提升,软信息更加容易传递,异地投资(尤其是距VC所在地50公里~400公里距离范围内的投资项目)的绩效较之前明显有所提高。同时,高铁通车加剧了高铁沿线城市风险投资市场的竞争,VC同城投资的退出率显著提升,但竞争也降低了VC的投资回报率。本文揭示了作为基础设施的高铁建设给风险投资行业带来了更多的投资机会,提高了资源配置的效率。这种改善是由更充分的沟通和更激烈的竞争所带来的,对被投资企业的发展也是有益的。

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风险投资 ;  高铁 ;  软信息 ;  市场竞争

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近期,脸书(Facebook)发布《加密货币Libra白皮书》,计划未来几年在全球范围内发行数字货币Libra,再次引发金融业界、金融监管机构和学术界对于数字货币的广泛关注和讨论。Libra是否是真正意义上的货币乃至世界货币,对于各国货币发行、货币政策与金融监管将带来怎样的影响,数字货币的未来如何,都是值得探究的课题。为此,本刊邀请业界、学术界专家,对Libra等数字货币的性质、职能、发行的影响以及我们应该采取的应对之策进行深入探讨。

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有观点认为，中美贸易失衡严重，是贸易战无可避免的根本原因。这一分析不够全面和准确。国际贸易不仅包括货物贸易，也包括服务贸易。多年来，中国对美国积累了大量贸易顺差，但主要是在货物贸易领域；在服务贸易领域，中国贸易逆差逐年扩大，是世界上仅次于美国的第二大服务贸易进口国。

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中美贸易 ;  服务贸易 ;  货物贸易 ;  国际贸易 ;  美国 ;  中国

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资产管理业务尽管总规模在剔除交叉持有后在中国全部金融资产中的占比并不很高，但对整个金融系统具有重要影响。目前，“类信贷”业务占据资管业务的很大一部分；银行理财、信托等资管产品因其刚性兑付的属性有较强的存款替代功能，具有较为明显的“影子银行”特征，这致使我国资管业务发展形成了过度依赖间接融资的格局，风险集中在银行体系。

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业务发展 ;  意义 ;  资产管理业务 ;  金融发展 ;  金融系统 ;  金融资产 ;  银行理财 ;  间接融资

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近来，稳定币引起了市场的关注。9月10日，美国纽约金融服务部（NYDFS）批准与美元挂钩的稳定币，有报道指出，这只能代表美国地方监管机构的一种态度风向，并不能理解为美国政府官方认可数字货币。事实上，美国众议院近日通过的《金融科技保护法》已经明确指出，数字货币不是法币。

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数字货币 ;  美国政府 ;  悖论 ;  金融服务 ;  监管机构 ;  保护法 ;  稳定

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人民币汇率的单向贬值已经出现转机并逐渐趋于稳定。实践初步证明，最近一两年来，我国汇率调控的总体思路和政策措施是正确的和成功的，既维持了汇率的基本稳定，也未使外汇储备过度减少，基本实现了中央经济工作会议所提出的“在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均?

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新常态下，我国经济发展呈现出新的特征。从内部看，经济增速换挡、内需逐步释放。中国拥有广阔的国内市场空间、为数众多的人口，地域差异较大，释放内需为末来中国经济增长提供了新的投资机会。从外部看，我国正从贸易大国向对外投资大国转变。中国企业“走出去”“一带一路”倡议的实施和对外投资的进程有所加快，国内居民亦有着对国外资产配置的切实需求。随着经济和汇率企稳，我国又将迎来人民币国际化和资本项目开放的新的历史机遇。

Keyword

合理规模 ;  外汇储备 ;  中国经济增长 ;  资本项目开放 ;  人民币国际化 ;  经济发展 ;  对外投资 ;  “走出去”